2022年5月份

　　中國工程機械市場

　　2022年5月份中國工程機械市場指數(shù)即CMI為104.09，同比降低15.96%，環(huán)比降低3.32%(依據(jù)CMI判斷標準，5月CMI值仍低于榮枯值130，逼近收縮區(qū)間，警惕市場下行風險累積)。

　　5月份中國工程機械市場指數(shù)同比、環(huán)比均有所下降，表明國內工程機械市場受新冠肺炎疫情等影響，仍然處于持續(xù)下行的區(qū)間內，但同比和環(huán)比降幅有微幅收窄，也表明市場的下滑幅度有微幅改善。

　　截止到5月23日，西北的開工率在57%左右，東北的開工率在56%左右，華北的開工率在51%左右，比上期(5月9日)分別增加4、6和3個百分點;華南的開工率在50%左右，西南的開工率在49%左右，華中的開工率在48%左右，比上期分別降低4、3和4個百分點;華東的開工率在50%左右，均與上期持平。對比5月中下旬與4月末的情況來看，各區(qū)域的開工率有不同程度的恢復，但是整體而言，工程復工的情況較為不理想，進而影響到設備的開工率遠低于近兩年同期。

　　CMI指數(shù)中，針對制造商群體進行調研反饋的庫存指數(shù)比上期降低3.6個百分點，生產指數(shù)小幅提高1.2個百分點;針對代理商群體調研反饋的新訂單指數(shù)同比降低25.3個百分點，環(huán)比降低24.6個百分點，針對市場一線調研的用戶價格指數(shù)環(huán)比降低2.45%。

　　圖/ 2018年至今月度CMI指數(shù)值變化情況

　　從日前中國工程機械工業(yè)協(xié)會挖掘機分會公開的數(shù)據(jù)顯示，2022年4月納入統(tǒng)計的26家主機制造企業(yè)，2022年4月，共計銷售各類挖掘機械產品24534臺，同比下降47.3%;其中國內市場銷量16032臺，同比下降61.0%;出口8502臺，同比增長55.2%。其中國內市場高于我們預期1061臺，與我們的預期基本相符。

　　從市場終端的情況來看，2022年5月前三周國內流通領域市場監(jiān)測挖掘機開工小時數(shù)同比降低21%，環(huán)比提高3.76%。

　　從需求端的增加投資情況來看，受新冠肺炎疫情等多方面因素影響，投資增速普遍下滑，除采礦業(yè)固投增速維持高位、水利投資有所改善之外，與工程機械行業(yè)需求緊密關聯(lián)的公路、鐵路、基礎設施、房地產等行業(yè)的投資均不理想，客觀來看，穩(wěn)基建，目前受各種因素影響仍然沒有穩(wěn)住。

　　2022年1-4月份，固定資產投資(不含農戶)153544億元，同比增長6.8%，增速比上月降低2.5個百分點。

　　1-4月份，基礎設施投資(不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業(yè))同比增長6.5%，增速比上月降低2個百分點。其中，水利管理業(yè)投資增長12.0%，公共設施管理業(yè)投資增長7.1%，道路運輸業(yè)投資增長0.4%，鐵路運輸業(yè)投資下降7.0%，增速分別提高2、降低1、3.2和4.1個百分點。

　　1-4月份，采礦業(yè)投資同比增長18.8%，其中煤炭投資增長46.1%，黑色金屬、有色金屬和非金屬采選業(yè)投資分別增長81.9%、21.3%和33.7%，后二項投資比前3月實現(xiàn)了小幅增長。

　　1-4月份，制造業(yè)投資同比增長12.2%。其中，裝備制造業(yè)投資增長22.9%，原材料制造業(yè)投資增長13.2%，增速分別比前3月降低3.4、4.4和1.8個百分點。

　　1-4月份，房地產開發(fā)投資39154億元，同比下降2.7%，增速比上月降低3.4個百分點。房地產開發(fā)企業(yè)到位資金同比下降23.6%，降幅擴大4個百分點;房地產開發(fā)企業(yè)房屋施工面積同比持平，房屋新開工面積下降26.3%，分別惡化1.0和8.8個百分點。

　　圖/ 2022年1-4月各地區(qū)固定資產投資同比增速情況

　　分地區(qū)看，東部地區(qū)投資同比增長6.3%，中部地區(qū)投資增長12.0%，西部地區(qū)投資增長8.5%，東北地區(qū)投資下降7.7%，分別比前3月下降3.2、2.4、2.8和6.3個百分點。

　　1-4月份，投資同比增速前10位的地區(qū)分別為：內蒙古自治區(qū)、湖北省、新疆維吾爾自治區(qū)、甘肅省、江西省、河南省、浙江省、福建省、寧夏回族自治區(qū)和河北省。然而，對比1-3月，國內所有地區(qū)的固定資產投資的增速均有所回撤，甚至遼寧、天津、上海、西藏和吉林出現(xiàn)了不同程度的下滑。

　　從資金層面來看，2022年1-4月，全國發(fā)行新增債券16909億元，其中一般債券2890億元、專項債券14019億元。全國發(fā)行再融資債券4179億元，其中一般債券1680億元、專項債券2499億元。合計，全國發(fā)行地方政府債券21088億元，其中一般債券4570億元、專項債券16518億元。

　　圖/ 2022年1-4月各地區(qū)債券發(fā)行情況

　　分區(qū)域來看，只有廣東省、山東省、北京市、河南省、浙江省、四川省這6個地區(qū)的專項債券發(fā)行額度超過了1000億元。從增幅來看，對比前2月的數(shù)據(jù)，增幅較大超過200%的有湖北、遼寧、山西、黑龍江、吉林、湖南、陜西和河南省。但是山東、云南和甘肅的增幅僅是個位數(shù)。

　　所以，從資金到位情況來看，有所改善，但是改善的情況并不十分明顯，前4月已經發(fā)行了16518億元專項債券，按照5月25日“國務院全國穩(wěn)住經濟大盤電視電話會議”的提法，截至2022年5月23日，已累計發(fā)行新增專項債券1.67萬億元，也就是5月才增加了200億元左右。2022年計劃發(fā)放3.45萬億元專項債，也就是前四月已經完成了47.88%，還有一半多沒有發(fā)行，按照目前的經濟下行壓力條件下，預計新冠疫情稍緩解后的6至8月，發(fā)行和落地的節(jié)奏會明顯調快。但是盡管如此，我們對短期的資金到位情況仍然非常不樂觀。

　　從國家統(tǒng)計局的項目統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，2022年1-4月份，計劃總投資億元及以上項目(簡稱大項目)完成投資同比增長10.9%，增速高于全部投資4.1個百分點，對全部投資增長的貢獻率為81.3%，拉動全部投資增長5.5個百分點，“壓艙石”作用明顯。從先行指標看，1-4月份，新開工項目計劃總投資同比增長28.0%。

　　繼續(xù)梳理5月25日“國務院全國穩(wěn)住經濟大盤電視電話會議”的利好信息：大型煤礦快速恢復生產，簡化審批手續(xù);加快重大水利工程項目推進，同比增幅超3成;再開工一批核電、水電、特高壓等新能源新基建項目。其中在基礎設施建設領域，將有力有序有效的推進十四五規(guī)劃102項重大工程的實施，抓緊推動一批論證多年條件成熟的重大項目開工建設，做到應開盡開、能開盡開，加快下達中央預算的投資計劃，加快地方政府專項債券發(fā)行使用，并擴大支持領域，引導做好信貸資金與專項債券資金的有效銜接，力爭盡快形成更多的實物工作量。引導金融機構加快已授信貸款的放款進度，擬新增政策性開發(fā)性信貸額度8,000億元，加強交通、能源、水利等基礎設施建設。對于企業(yè)本身來說，對于增值稅、個稅和企業(yè)所得稅也有諸多減免政策。

　　2022年5月下旬，盡管相比月初，我們看到了各區(qū)域不同程度的復蘇勢頭，但對于中期市場，我們判斷國內工程機械市場仍然承受著下行周期的下行壓力，市場筑底過程中遠未結束。

　　將2022年4月挖掘機銷售數(shù)據(jù)和其他關聯(lián)指標數(shù)據(jù)納入到中國工程機械市場監(jiān)控及預測數(shù)據(jù)模型中，我們預測2022年5月，國內挖掘機市場銷量為10032臺，同比降低54.54%。預測數(shù)據(jù)將根據(jù)上下游經濟、投資和銷售數(shù)據(jù)，以及一線市場的即時反饋，進行月度更新。